[페어 트레이딩/고급편] 1. 페어트레이딩 (고급편) – 머리말

페어트레이딩 (Pairs Trading) – 고급(1)

페어트레이딩(고급 편) – 머리말

페어트레이딩 기초 편에서는 스프레드에 대한 기본 개념과 계산법, 그리고 실전에 적용할 수 있도록 몇 가지 사례를 들어 보았다. 기초 편의 내용만으로도 실전에서 응용이 가능하지만 페어트레이딩의 본질을 이해하는 데에는 부족한 면이 많다. 투자는 게임의 법칙에 따른 심리적인 측면을 강조하는 사람들도 있고, 확률을 기반으로 한 통계적 측면을 강조하는 사람들도 있다. 페어트레이딩은 시황의 영향이나 심리적 영향이 작은 시장 중립 모형 (Market Neutral Model) 이므로 당연히 통계적 측면을 강조한다. 고급 편에서는 스프레드의 통계적 성질에 대해 자세히 다루고자 한다.

고급 편에서 다룰 내용은 주로 스프레드 자체에 대한 통계적 분석이다. 순서에 상관없이 여러 특성을 나열하는 방식으로 설명하고자 한다.

우선 CAPM과 페어트레이딩의 관계를 살펴본다. CAPM의 시장 모형의 기대 수익률과 베타가 페어트레이딩의 수익률, Cointegration과 어떤 관계가 있는지 등에 대해 살펴보려고 한다. 재무관리의 자본자산 가격결정 모형인 CAPM 이론을 이용하여 페어트레이딩의 논리를 도출할 수 있다.

스프레드의 시계열 특성도 자세히 살펴보아야 한다. 랜덤 워크인 (Random Walk) 비정상 시계열과 차분 시계열인 (스프레드) 정상 시계열의 관계를 살펴보고 스프레드의 정상화 정도가 어느 정도인지 파악한다. 그리고 스프레드의 정규분포 특성도 살펴보아야 한다. 스프레드의 정상화 정도가 우수해도 정규분포 특성이 나쁘면 좋은 스프레드라 할 수 없다.

또한, 스프레드의 어느 지점에서 진입과 청산을 하는 것이 유리한지도 따져 보아야 한다. Profit Profile이라는 개념을 설명하고 진입에 대한 하한선도 구해볼 예정이다. 과거 데이터를 통해 가장 기대 수익이 높았던 지점을 구해서 진입 하한선으로 활용한다면 좋은 지표가 될 것이다.

기타 추가적인 통계적 특성은 그때그때 하나의 소주제로 다룰 예정이다.

[출처]1. 페어트레이딩 (고급편) – 머리말|작성자아마퀀트