[기술적분석] 2. 기술적 분석 – 이동평균 교차 전략의 성능시험
기술적 분석 – 성능시험 (2) 이동평균 교차 전략의 성능시험 기술적 분석 (Technical Analysis)의 성능시험으로, 가장 단순한 형태인 이동평균선의 교차 전략부터 시작해 보기로 한다. 잘 알려진 대로 단기 이동평균선과 장기 이동평균선이 서로 교차할 때 골든크로스나 데드크로스가 발생한다. 단기 이동평균선이 장기 이동평균선을 아래에서 위로 뚫고 올라갈 때를 골든크로스라 하고 매수신호로 인식한다. 반대의 경우는 데드크로스라 하고 매도신호로 해석한다. 가장 […]
기술적 분석 – 성능시험 (1) 기술적 분석의 성능시험을 시작하며… 기술적 분석 (Technical Analysis)을 어떻게 이해해야 할까? 기술적 분석은 필자의 철학과는 다소 상충되는 면이 있다. 원인과 결과론적인 측면에서 보면 주가 차트로 기술적 지표를 만들어내므로, 주가 차트는 원인 제공자가 되고 기술적 지표는 그에 따른 결과물 이라고 할 수 있다. 주가 차트가 좋으면 당연히 기술적 지표도 좋아진다. 그러나 […]
시장미시구조론 (Market Microstructure) – (45)주문 집행 알고리즘 (6) – Konishi의 최적 집행 알고리즘 적용 예시 이번 시간에는 지난 시간에 도출한 최적 집행 알고리즘의 의미를 해석해 보고, 삼성전자 주식에 적용해 보기로 한다. 식 1)은 지난 시간에 도출한 결과식이다. 최적 잔여 집행 비율 (x*)은 시장의 잔여 거래량 비율 (Xt)과 주가 변동성의 함수이다. 만약, 주가 변동성과 시장 잔여 거래량 비율 […]
시장미시구조론 (Market Microstructure) – (44)주문 집행 알고리즘 (5) – Konishi의 최적 VWAP 집행 알고리즘 이전 시간에는 시장에서 발생한 과거 거래량 (Historical Volume Profile)을 참조하여 단순 비율로 vwap 집행 계획을 수립해 보았다. 이번 시간에는 아래 목표와 같이 시장 VWAP과 집행 vwap의 오차가 최소가 되도록 집행 계획을 수립해 본다. 2002년 Hizuru Konishi는 “Optimal slice of a VWAP […]
시장미시구조론 (Market Microstructure) – (43) 주문 집행 알고리즘 (4) – VWAP 집행 알고리즘 (1) 이전 시간에는 총 거래비용 (Implementation shortfall)의 효용이 최소가 되는 최적 집행 알고리즘에 대해 살펴보았다. 이번에는 VWAP을 평가가격 (Benchmark Price)으로 설정 했을 때 집행 결과인 vwap 이 시장 VWAP 에 가까워지도록 집행하는 알고리즘에 대해 살펴본다. VWAP (Volume Weighted Average Price)은 거래량 가중평균 […]
시장미시구조론 (Market Microstructure) – (42) 주문 집행 알고리즘 (3) – Almgren의 최적 집행 알고리즘(2) 이전 시간에 살펴본 Almgren 모형에 대해 몇 가지 중요한 의미를 살펴본다. Almgren은 집행 시 발생하는 총 비용인 Implementation Shortfall (C)의 기댓값 E(C)와 분산 V(C)를 계산한 후 잔여 물량 (xj)의 최적 분포를 계산해냈다. 최적화 방법은 감내할 수 있는 수준의 변동성 위험을 V(C)* […]
시장미시구조론 (Market Microstructure) – (41) 주문 집행 알고리즘 (2) – Almgren의 최적 집행 알고리즘(1) 이번 시간에는 2000년 Robert Almgren과 Neil Chriss가 “Optimal Execution of Portfolio Transactions”에서 제안한 최적 집행 알고리즘에 대해 살펴본다. 이 알고리즘은 정적 모형 (Static Model)으로 집행 계획을 사전에 미리 설정해 놓고 계획에 따라 집행하는 모형이다. 참고로, 동적 모형 (Dynamic 혹은 Adaptive Model)은 […]
시장미시구조론 (Market Microstructure) – (40) 주문 집행 알고리즘 (1) – 거래 비용 지난 시간에 언급한데로 정보기반 거래자는 거래 행위로 인해 자신의 사적 정보가 시장에 노출될 수 있다. 그리고 이 정보는 VPIN 같은 도구에 검출될 수 있다. 따라서 정보기반 거래자는 정보가 노출되는 것을 최소화하기 위해 주문량을 분할하여 유동성이 풍부할 때 조금씩 거래하는 등 모종의 전략을 수립해야 한다. 정보기반 […]
시장미시구조론 (Market Microstructure) – (39) VPIN 과 마켓메이킹 전략 VPIN의 활용에 대해 [2] Easley의 논문에는 몇 가지 사례가 언급되어 있다. (1) 마켓메이커는 실시간 위험관리 도구로 VPIN을 활용할 수 있고, (2) 시장 규제 당국이나 거래소에서는 시장 충격이나 유동성 상황을 모니터하기 위해 VPIN을 활용할 수 있다. 그리고 (3) 대량 주문 집행 알고리즘 (Execution Algorithm)은 거래 비용 (Implementation […]
시장미시구조론 (Market Microstructure) – (38)VPIN 모형 지난 시간에 살펴 본 바와 같이 동일한 거래량을 갖는 캔들을 만들면 근사적으로 PIN을 추정해 볼 수 있다. 이렇게 추정된 PIN을 Volume-Synchronized PIN (VPIN)이라 한다. VPIN 모형은 David Easley (외 2명)의 2012년 논문인 “Flow Toxicity and Liquidity in a High Frequency World”에 자세히 소개되어 있다. PIN 모형은 포아송 분포로 우도함수를 […]
